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【中国国际期货】2019年月度报告集锦-6月月报

2019-06-05来源:网上中期

中国国际期货 2019年 6月 月度报告

 

宏观:当前中国经济韧性体现的更加明显,经济正企稳筑底;物价波动并没有表现的那么剧烈,未来上涨空间也有限;中美贸易问题对中国经济影响巨大,目前暂?#24335;?#23616;,6?#36335;?#20986;?#22336;?#36716;的可能性目前看也不大。因此,我们预计5?#36335;藎篊PI可能2.7%左右;核心CPI可能2.0%左右;M2可能8.1-8.4%;PMI,制造业在50左右,服务业54左右;固投可能6.3%左右;社融可能在0.8至1.2万亿左右,存?#23458;?#27604;仍可保持10%左右水平。社零,8.3%左右。

期债:宏观经济处于筑底阶段,对期债缺乏基本面的指引,货币政策大概率维持现状,宽松或收紧都缺乏足够的逻辑支撑。中美贸易摩擦进程?#37096;潰?#36817;期不确定性扩大。金融领域的供给侧结构性改革拉开帷幕,短期对银行流动性可能造成?#27426;?#20914;击,但中长期有利于银行?#24335;?#39118;险偏好的抬升。还需密切关注包商银行?#24405;?#30340;进展,以及后续是否还有扩大?#27573;?#30340;整改行动或措施。

期指:我们认为6月的市场的操作风格很难确定,不过更倾向于沪深300的?#20998;幀?#19968;方面是银行?#32570;?#38647;?#20998;?#25110;对上证50的估值造成影响,?#24335;?#25110;偏谨慎配置;另一方面,由于7?#36335;?#19978;市科?#31383;澹?#25171;新的规则市值要求下,沪市的配置比例将提升,或进一?#25945;?#21319;对沪深300的配置。

期权:上月提示股指可能回调,本月调整超过5%,而且波动加剧。隐含波动率仍在高位,指数短期触底反弹,波动?#38498;?#22823;,波动率高位的背景?#24405;?#32493;持?#24615;?#26399;宽跨式套利组合,?#26174;?#20026;50ETF-1909-C-2.95买入价0.06元附近,50ETF-1906-P-2.5买入价0.04元附近。橡胶期权:期货走势震荡,持有前期备?#20063;?#30053;。产业策略可选择现货备兑卖出虚值看涨期权获取权利金,并对冲一部分生产成本。

黑色建材:我们认为六?#36335;?#34746;卷价格或震荡回落,整个下跌过程可能较为曲折。六月铁矿石价格或宽幅震荡为主,可择机买矿空螺做空钢厂利润。煤焦预计宽幅震荡。玻璃存在继续回落空间。

化工:原油市场风险加剧。化工品整体承压,建议关注基本面分化带来的?#20998;?#38388;套利机?#24119;?/span>

有色:铜价或有支撑,铝铅锌镍整体承压。

农产品:豆粕?#20013;?#25289;涨基础不存在,后期将转入震荡行情,波动区间在2850-3050,能否继续拉涨决定于美豆种植进度和国内需求,具体到交易策略建议前期多单逐步止盈离场,6月美豆种植进度和天气极为重要,后期行情更多取决于美?#32929;?#38271;和国内非洲猪?#28872;?#24773;发展,建议按震荡操作为主,等待突破信号。红枣满月秀堪称完美,前期?#25237;?#20943;仓,耐心等待新的进场点。红枣1912,喜提新高10935,但期价强势整理。前期多单谨慎持有?#37096;?#20197;逢高减仓获利了结。日内短线交易,快进快出。

6?#36335;?#37197;置结构建议(量化评价系统):股指(IC和IF、多IC空IH、多IF空IH)40%,商品(贵金属、能化、油脂)30%,债券(多五空十)30%。


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点击该?#24615;?#35272;报告

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